南阳森霸股份IPO过会！净利4684万无银行贷款 与赊店老酒同一实控人

投实消息：在落户国家级贫困县河南南阳社旗12年后，森霸股份即将登陆创业板。

有意思的是，以“赊店老酒“的实控人而在河南商界出名的单森林及其家族，却将因“森霸股份”，实现了财富的进一步跨越。

7月26日，中国证监会创业板发审委召开2017年第60次发审委会议，南阳森霸光电股份有限公司（首发）获通过。这是证监会对贫困地区企业申请首发上市实行“即报即审、审过即发”绿色通道政策后的河南首单。森霸股份成功上市后，河南A股上市公司将达到77家。

招股书显示，南阳森霸光电股份有限公司（以下简称“森霸股份”）拟于深交所创业板首发上市，首次拟公开发行不超过2000万股，发行后总股本不超过8000万股，保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，拟募集资金2.57亿元，用于智能热释电红外传感器扩产项目、可见光传感器扩产项目、研发中心建设项目以及营销中心建设项目。

森霸股份是一家集研发、设计、生产、销售及服务于一体的专业的光电传感器供应商。2016年，森霸股份实现营业收入1.55亿元，同比增长17.53%，净利润4684.21万元，同比增长29.73%，截止2016年末，公司总资产1.94亿元。

公司的实际控制人为单森林，在本次发行前，单森林直接和间接共持有森霸股份58.44%的股份，同时担任森霸股份董事长职务。

2015年2月12日，森霸股份在河南证监局辅导备案。2015年9月18日，森霸股份在证监会官网披露首次公开发行股票招股说明书。

森霸股份注册地址南阳市社旗县，属于国家级贫困县，根据2016年9月份的政策，可享受证监会扶贫绿色通道。

但根据证监会公布的最新一期《发行监管部首次公开发行股票审核工作流程及申请企业情况》，本次上会前，森霸股份在238家深交所创业板首次公开发行股票正常审核状态企业中排在第24位。

也就是说，正常顺序，也轮到森霸股份了。

值得注意的是，尽管森霸股份并非轻资产行业，但在报告期内，森霸股份并无银行贷款，其财务费用为负。

实控人成最大赢家 发行后实际控制人单森林持股43%

旗下“赊店老酒”也被列入重点上市扶持名单

根据招股书，森霸股份不存在控股股东，本次发行前，盈贝投资持有森霸股份37.35%的股份，为公司第一大股东；香港鹏威持股31.88%，辰星投资持股21.86%，天津嘉慧诚、群拓投资分别持股4.47%、4.44%。

根据招股书披露，森霸股份的实际控制人为单森林，单森林分别持有盈贝投资24.78%股份、香港鹏威100%股份、辰星投资79.17%股份。本次发行前，单森林直接和间接共持有森霸股份58.44%的股份，同时担任森霸股份董事长职务。

本次发行后，单森林通过香港鹏威间接控制森霸股份23.91%的股份，通过辰星投资间接控制森霸股份12.98%的股份，单森林通过上述两家公司合计控制森霸股份36.89%的股份，并通过盈贝投资间接持有森霸股份6.94%的股份。以此计算，本次发行后，单森林共持有森霸股份43.83%股份。

除“森霸”之外，单森林个人还同时控制或持股多家公司，其中，单森林持有河南赊店老酒股份有限公司40.43%股份，为公司实际控制人，并拥有汇众置业、香港英宝、香港鹏威、鹏威国际、辰星投资、盈贝投资等多家公司。

森霸股份成功上市后，单森林本人及其家族将成为最大获益方，与此同时，单森林实际控制的“赊店老酒”也已经走在通往资本市场的路上。

河南赊店老酒股份有限公司，注册地同为社旗县，2017年社旗县政府工作报告中明确“积极做好赊店老酒上市培育工作，对赊店老酒等10家重点企业，以上市为抓手，出台扶持政策，优先保障土地供应，在融资、研发等方面给予大力支持”。

根据森霸股份招股书，2016年赊店老酒净利润亏损1076.92万元，2016年底总资产为1.745亿元。

业绩三年持续增长 近两年净利润增速20%以上

森霸股份是一家集研发、设计、生产、销售及服务于一体的专业的光电传感器供应商。从业绩表现看，森霸股份营业收入和净利润自2013年以来连续四年保持增长，2014 年度、2015 年度和 2016 年度，森霸股份分别实现营业收入1.22亿元、1.32亿元和 1.55亿元；分别较上年增长 18.46%、8.76%和17.53%。

同期森霸股份净利润分别为2981.94万元、3610.75万元、4684.21万元。净利润更是连续两年保持20%以上的增速。

公司主要产品包括热释电红外传感器系列和可见光传感器系列两大类，产品主要应用于 LED 照明、安防、数码电子产品等领域。按照产品构成划分，2016年森霸股份热释电红外传感器收入占主营业务收入比重达到77.73%，可见光传感器收入占比21.6%。

业绩增长主要原因是随着公司生产规模的扩大和市场声誉的提升，公司在原材料采购的议价能力也得到进一步加强，硅片和贵金属等主要原材料较上年同期呈明显下降趋势，生产成本和销售成本降低较多。

2014年、2015年、2016年，森霸股份对前十大客户的销售收入分别为3363.67万元、3115.24万元、3294.83万元，占营业收入的比重分别为27.66%、23.55%、21.2%。

2012年至今共获政府补助+所得税优惠3564万元

根据森霸股份招股书，公司于2005年作为招商引资项目入驻南阳市社旗县，建成自有现代化工业园区。作为贫困县招商引资而来的企业，森霸股份在社旗县扎根并发展的十余年中颇受“爱护”，连年享受当地政府财政支持。2012年至2016年，森霸股份取得的政府补助和所得税优惠共计3564.15万元。

根据招股书，2012年至2014年，森霸股份取得的政府补助分别为234.05万元、579.79万元、622.03万元，合计达到1435.87万元，占当期利润总额的比例分别为8.45%、17.33%、17.85%。而到2015年之后森霸股份计入当期损益的政府补助持续降低，2016年计入当期损益的政府补助仅5.09万元，占净利润的0.09%。政府补助具体项目是地方政府的上市扶持奖励资金和招商引资支持发展资金等。

公司作为高新技术企业，根据相关法律法规，报告期内减按15%的税率缴纳企业所得税。2012年至今，森霸股份取得的所得税优惠共1826.1万元。

2016年资产负债率11.76%

无银行借款 连续四年财务费用为负

截止2016年末，森霸股份资产总额1.94亿元，较2015年末增长19.8%。2016年末公司货币资金余额为5,615.87 万元，占总资产的比重为29.01%。与同行业上市公司相比，公司的资产流动性较高，流动资产1.34亿元，占总资产比重69.12%。

从负债端来看，截止2016年末，森霸股份负债总额2276.92万元，资产负债率11.76%。其中包括1407.57万元应付账款、355.81万元应付职工薪酬、291.2万元应交税费、150万元非流动负债。

根据招股书，森霸股份并没有银行借款和应付票据等筹资项目，非流动负债为公司收到的政府补助。

2013以来，森霸股份财务费用始终为负，仅在2012产生22.54万元的财务费用。森霸股份称，报告期内，因公司无银行借款利息支出发生，且公司将经营过程中形成的富余流动资金用于定期存款产生了一定利息收入，所以财务费用是负值。

从现金流表现看，2016年森霸股份经营性现金流量金额为5803.20万元，2014-2016年经营活动产生的现金流量净额占净利润的比重分别为 120.08%、90.72% 和 123.89%，能够做到销售货款应收尽收；

而筹资活动产生的现金流出主要为向股东分配股利而支付的现金，2014—2016年森霸股份累计分配现金股利4568.12 万元。

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